毛利率下降、产能瓶颈存疑 华生科技IPO之路能否

原创  2019-09-24 15:36:59  91人356bet亚洲真人_356bet正规吗_356bet体育投注

  华生科技欲闯关IPO,A股产业用纺织品行业能否迎来新的竞争者?

  2019年,一向低调而鲜少引人注意的华生科技跃进了投资者的视线内。今年,浙江华生科技股份有限公司(以下简称“华生科技”)提交了首次公开发行股票招股说明书申报稿(简称“招股书”),拟申请在上海证券交易所主板上市。

  招股书显示,华生科技本次公开发行股票总数不超过2500万股,占发行后总股本的比例不超过25%。

  家族企业闯关IPO

  公开资料显示,创立于1996年11月的华生科技,前身为海宁市马桥华生经编针织厂,曾与马桥小学形成近10年的挂靠校办(集体)关系。2005年5月更名为浙江华生经编新材料有限公司,2018年1月整体变更设立为浙江华生科技股份有限公司。

  经过20多年的发展,华生科技已经成为一家专业从事塑胶复合材料的研发、生产和销售业务的高新技术企业。公司主要产品包括气密材料和柔性材料两大类,具体包括拉丝气垫材料、充气游艇材料、篷盖材料和灯箱广告材料等。公司产品广泛应用于划水板、充气游艇、车体篷盖、户外广告等领域。

  根据招股书,华生科技的实际控制人为蒋瑜慧、蒋生华和王明珍。蒋瑜慧为蒋生华和王明珍之女,其中蒋瑜慧直接持有公司49.88%的股权,蒋生华直接持有公司10.69%的股权,王明珍直接持有公司5.94%的股权;蒋瑜慧、蒋生华和王明珍三人通过持股100%的浙江华生投资管理有限公司间接持有公司23.75%的股权,蒋瑜慧、蒋生华和王明珍合计控制公司90.25%的股权。王明芬持有公司4.75%的股权,系王明珍胞妹。公司员工持股平台华册投资中王明元、姚建锋、谈云飞、蒋翠松均系公司员工,相关人员为实际控制人亲属,合计通过华册投资间接持有公司0.97%股份。

  目前,蒋生华担任华生科技董事长、总经理,蒋瑜慧和王明珍分别任职董事与采购经理,王明芬无任何职务。

  营收增长毛利率下降

  招股书显示,2016年至2018年,华生科技的营业收入分别为20683.82万元、26258.63万元、31815.85万元,净利润分别为5177.49万元、5786.98万元、8345.28万元。2017年、2018年营业收入分别同比增长26.95%,21.16%,净利润同比增长分别为11.77%、44.21%。华生科技表示,2016-2018年,公司拉丝气垫材料收入分别为7382.71万元、11371.21万元和15442.42万元,2017年、2018年分别同比增幅为54.02%、35.80%,收入呈快速增长趋势;拉丝气垫材料收入占同期主营业务收入比重分别为36.18%、43.84%和49.03%,是华生科技收入增长主要驱动力。从构成上看,华生科技的盈利主要来源于气密材料,其对主营业务毛利的贡献率均达到70%以上。

  从公司毛利率水平来看,2016年-2018年,公司主营业务毛利率分别为39.27%、41.39%和39.83%,各年间波动相对虽小但仍有下滑趋势。在主营业务产品上,2018年气密材料、柔性材料毛利率分别为51.48%、18.88%,分别下降9.91%、54.19%,毛利率下降较为明显。

  此外,华生科技的主要产品价格也出现下调,2018年拉丝气垫材料售价93.85元/平方米,充气游艇材料14.97元/平方米,篷盖材料7.93元/平方米,灯箱广告材料3.04元/平方米,相较于2017年,分别下调13.18%、2.92%、3.65%、8.71%。

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